来源：汇通网

　　本周三（8月21日），日本最大的投资银行和证券公司野村证券（Nomura Holdings）发布了一份分析报告，预测美元在未来几个月可能面临进一步的下行压力，尤其是在亚洲市场。这一预测基于多种宏观经济因素、仓位调整以及投资组合重新配置的影响。

　　美国与欧洲的经济增长差距缩小

　　野村证券指出，美国与欧洲之间的经济增长差距的缩小是美元走弱的一个关键因素。长期以来，美国的经济表现优于欧洲，这在一定程度上支撑了美元的强势。然而，随着这一差距逐渐缩小，美元的支撑力量也在减弱。

　　据预测，美国经济增长表现将在未来几个季度减弱，美国与欧盟之间的GDP增长差距预计将从2024年第二季度的1.6%缩小至第三季度的0.6%和第四季度的1.0%。这种经济增长的相对弱势可能会支撑欧元/美元汇率的上涨。野村证券的分析师表示，如果即期汇率突破2023年12月的近期高点1.1139以及2023年7月的1.1276，那么可能会出现更高的欧元/美元汇率。

　　投机性仓位的变化与美元的未来

　　除了经济增长差距的变化，投机性仓位的重大变化也是美元预期走弱的一个重要因素。尽管目前市场上美元的仓位有所减少，但野村证券的分析师认为，这些仓位可能会进一步转向做空美元，尤其是在新兴市场和亚洲市场的投资组合配置增加的背景下。

　　企业、零售投资者以及人寿保险公司在过去几年中积累了大量美元，而这一积累可能会在未来几个月逐步解除，这将进一步对美元施加下行压力。

　　亚洲市场的投资组合重新配置

　　随着亚洲市场的逐步恢复，特别是疫情期间遭受重创的亚洲金融市场，资金流入的增加可能会进一步压低美元的汇率。野村证券指出，实际资金投资者在亚洲债券市场的持仓保持偏低，特别是在印尼等市场中，存在重新配置的潜力。这些因素结合起来，可能会加剧美元的下行趋势。

　　美联储降息预期对美元的影响

　　历史数据显示，美元在美联储降息前后的时期往往会走弱。由于市场普遍预期美联储将在2024年9月开始降息周期，野村证券预计美元将进一步走弱，尤其是对亚洲货币的贬值。过去五轮美联储降息周期表明，美元/亚洲货币对在第一次降息前后一个月内平均贬值约2%。

　　美国总统选举的不确定性

　　即将到来的美国总统选举也为美元的未来走势增添了不确定性。尽管当前民调暗示民主党有望获胜，但特朗普潜在胜选的不确定性可能导致美元波动性增加。如果特朗普在地缘政治紧张局势、对美联储施加压力以及削弱美元的政策上采取强硬立场，这可能会对美元产生进一步的下行压力，尤其是在这些政策在其任期初期被优先考虑的情况下。

　　综上所述，美元在未来几个月内可能面临多重下行压力。这不仅仅是由于经济增长差距缩小和投机性仓位的变化，更是受到亚洲市场投资组合重新配置、美联储降息预期以及美国总统选举等因素的综合影响。随着市场的发展，投资者需要密切关注这些因素对美元的潜在影响。