摘要：
... 周三A股市场出现了分化态势。其中，低波红利主线大幅回落，从而使得上证综指等红利股较为集中的主要股指出现调整。但，光伏为代表的赛道股则迎来了反抽契机，大幅走高，创业板指、科创100指数等主要股指涨幅逾1%。看来，短线动量资金转向，调整充分的赛道股或将反复活跃。
动量资金预期渐趋积极
近年来，由于经济增速的放缓以及市场缺乏强有力的产业增长点，所以，存量的动量资金寻找不到清晰的产业投资方向，故渐渐转向防御，寻找起那些能够带来稳定红利回报的高股息率个股，如此就驱动着高速公路股、水电股、银行股、煤炭石油股等诸多低波红利主线龙头品种出现了单边扬升的态势。
不过，随着此类个股的持续走高，但由于业绩增速跟不上，所以，成为了典型的拔估值行情，这不仅仅使得股息率迅速走低，而且动态市盈率也随之走高，使得此类个股的性价比迅速降低，甚至还出现了交易拥挤、估值泡沫有所显现的态势。故，渐有动量资金套现离场的意愿。
与此同时，当前的经济环境也较前段时间有了较强的改变态势，比如说CPI数据开始走高，再比如说关于国债发行的相关信息等等，均意味着低波红利所匹配的环境出现了微妙的变化，不利于低波红利股的持续走高。在此背景下，越来越多的动量资金开始减持低波红利主线，寻找那些能够带来更多成长回报的品种，交易思路渐趋积极。如此预期落实在盘面中，就是在周三，低波红利主线大幅走低，甚至连最为倔强的长江电力（600900）也大跌4.63%，在日K线图上留下一根长长的阴K线。
盈利预期改善助力赛道股回归
如此的走势就使得低波红利股较为集中的上证综指、沪深300指数、上证50指数等股指出现了调整态势。由此可见，短线动量资金的确有了明显的转向，开始放弃以往的偏防御的保守策略。就在此时，赛道股出现了较为积极的变化，比如说在产能供给侧方面，近两年的行业低迷使得过剩产能开始退出市场，产业的供求关系出现了微妙的变化，产品价格企稳，盈利能力回升的信号渐趋明朗。在周三盘中有媒体报道称：今日（9月11日）电池级碳酸锂价格较上日上涨1000元，均价报7.35万元/吨。虽然电池级碳酸锂价格的长期趋势仍在低位区域，但如此的产品价格上涨以及叠加整个行业过剩产能退出等信息，还是给市场动量资金提供了一个炒作催化剂，所以，动力电池产业链个股率先反弹。与此同时，光伏供给关系也在改善，光伏股也随之成为动量资金加仓的对象。
由此可见，当前A股市场的资金层面出现了较为积极的转向，曾经成为动量资金大批量关注的低波红利主线已人心惶惶，筹码松动，意图寻找新的投资方向。而随着多年的调整，不仅仅是股价层面的调整，而且在产业结构层面，大量的低端、过剩产能的退出，也意味着赛道股的盈利能力有所回稳，进而成为市场动量资金新的投资出击方向。值得指出的是，当前宏观层面，也有较为积极的预期，包括激发内需重振经济等预期渐趋强烈，这也有利于同为赛道股群体的消费股也有了一定的做多契机。如此一来，赛道股的回升渐成市场共识，从而有望带动着A股在近期有所回暖。
（执业证书：A1210612020001）
